En la semana del 17 al 21 de marzo, la volatilidad se fue normalizando a la baja lo que gener\u00f3 un respiro en los mercados de EE.UU. y un retorno positivo en el S&P 500 despu\u00e9s de varias semanas a la baja (0.51%). La decisi\u00f3n pro-mercado de la Fed y un alivio en la ret\u00f3rica arancelaria de Trump dieron tranquilidad a los mercados.<\/p>\n\n\n\n
El S&P 500 subi\u00f3 0.6%, su segundo d\u00eda positivo tras el rally del viernes, aunque perdi\u00f3 fuerza al cierre. Los \u201cMagnificent Seven\u201d (menos Microsoft y Apple) mostraron debilidad, con Tesla liderando las p\u00e9rdidas. Los rendimientos de los bonos del Tesoro se aplanaron (2 a\u00f1os a 4.06%, 30 a\u00f1os a 4.6%), el oro super\u00f3 los $3,000 por onza y el VIX cay\u00f3 debajo de 21. Sin embargo, la Fed de Atlanta revis\u00f3 su pron\u00f3stico del PIB del Q1 a una contracci\u00f3n del 2.1%, reflejando datos d\u00e9biles de ventas minoristas y la inflaci\u00f3n al consumidor (IPC) del 2.8%.<\/p>\n\n\n\n
El S&P 500 cay\u00f3 1%, borrando la mitad de las ganancias previas. El sector tecnol\u00f3gico cay\u00f3 (Meta cay\u00f3 por rumores de la venta de TikTok a Oracle). Los rendimientos de los bonos retrocedieron levemente (2 a\u00f1os a 4.04%, 30 a\u00f1os a 4.58%) antes de la conferencia del Presidente de la Fed, J. Powell. El petr\u00f3leo baj\u00f3 a $66.5, el oro alcanz\u00f3 $3,034 y el VIX subi\u00f3 a 22.<\/p>\n\n\n\n
El S&P 500 subi\u00f3 1.1% despu\u00e9s de que la Reserva Federal adoptara una posici\u00f3n m\u00e1s amigable con el mercado, a pesar de mantener la tasa de referencia entre 4.25% y 4.50%. \u00c9sto se explic\u00f3 por el anuncio de una menor velocidad mensual de reducci\u00f3n de su posici\u00f3n en bonos del Tesoro de $25B a $5B a partir de abril. \u00c9sto ayudar\u00eda a bajar las tasas de los bonos del Tesoro en sus vencimientos m\u00e1s largos, lo que repercute en mejores valorizaciones para instrumentos de renta fija y renta variable.<\/p>\n\n\n\n
Vale resaltar que la Fed redujo el crecimiento esperado del PBI en un escenario de mayor inflaci\u00f3n y una tasa de desempleo m\u00e1s alta. A pesar de ello, la Fed mantiene sus expectativas de bajar las tasas dos veces este a\u00f1o. Los rendimientos de bonos del Tesoro bajaron, el oro lleg\u00f3 a $3,046 y el VIX cay\u00f3 debajo de 20.<\/p>\n\n\n\n
Las tasas de bonos del Tesoro a 2 a\u00f1os cayeron a 3.95%, mientras el S&P 500 cerr\u00f3 ligeramente a la baja en una sesi\u00f3n vol\u00e1til. El petr\u00f3leo subi\u00f3 a $68 y el oro a $3,045. Los sectores financiero y energ\u00eda lideraron, tecnolog\u00eda y consumo b\u00e1sico flaquearon. Las ventas de casas usadas sorprendieron al alza.<\/p>\n\n\n\n
Tras un inicio d\u00e9bil, el S&P 500 rebot\u00f3 desde m\u00ednimos luego de que el Presidente Trump hablara de \u201cflexibilidad\u201d en aranceles antes del 2 de abril, sugiriendo apertura para negociaciones y excepciones. \u00c9sto ayud\u00f3 a la reversi\u00f3n al alza del mercado donde destacaron los sectores energ\u00eda (+3%), financieros y ciberseguridad, mientras que los \u201cMagnificent Seven\u201d siguieron a la baja.<\/p>\n\n\n\n
La nueva posici\u00f3n de la Fed pro-tasas de largo plazo debido a la debilidad econ\u00f3mica y una mayor flexibilidad en la pol\u00edtica arancelaria dieron aire al mercado. El r\u00e9cord de oro por encima de $3,000 y de cobre alcanzando r\u00e9cords hist\u00f3ricos reflejan la b\u00fasqueda de refugio ante la incertidumbre. <\/p>\n\n\n\n
Para lo que viene podr\u00edamos esperar un rebote en el mercado debido a los siguientes gatilladores: <\/p>\n\n\n\n
1) El precio del petr\u00f3leo ha bajado de $80 a $67<\/p>\n\n\n\n
2) La tasa del Tesoro a 10 a\u00f1os han bajado de 4.8% a 4.2%. <\/p>\n\n\n\n
3) El 2 de abril se tendr\u00e1 mayor claridad sobre la guerra comercial. <\/p>\n\n\n\n
4) El stock de cash en el mercado super\u00f3 los USD 7 trillones.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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