¿Qué pasó la semana pasada?

En agregado, fue una semana buena para las acciones, con el índice S&P 500 subiendo 1.66%, el Nasdaq Composite 1.4% y  el Dow Industrial, 1.3%. Por otro lado, las tasas de bonos del Tesoro a 10 años tuvieron una caída neta de 0.035%, en una semana marcada por subidas hasta 4.33%, cerrando cerca del punto más bajo de la semana en 4.26%.

Luego del feriado por el día del Presidente en el que los mercados de acciones y bonos estuvieron cerrados, la semana comenzó a la baja luego de que China tuviera que bajar las tasas de hipotecas a fin de incentivar su mercado inmobiliario. Tampoco ayudaron declaraciones que preocuparon al mercado. Mary Daly, Presidente del San Francisco Fed, hizo hincapié en que se necesita paciencia para terminar el trabajo de controlar la inflación. El economista Larry Summers preocupó aún más, comentando que el próximo movimiento de la Fed puede ser una subida de tasas, en lugar del recorte, que el mercado espera. 

El miércoles, China prohibió que sus inversionistas institucionales hagan ventas netas a la apertura y  cierre de su bolsa de valores, buscando evitar mayores caídas del índice de acciones chinas. La principal empresa de ciberseguridad, Palo Alto Networks, cayó 26%, luego de recortar sus proyecciones de ventas para el 2024. En la tarde, la Secretaría del Tesoro tuvo muy malos resultados de su subasta por USD 16Bi de bonos a 20 años, lo que empujó las tasas largas arriba, que produjo una corrección de bonos. Las minutas de la Fed mostraron que los miembros de la Fed no tienen apuro para bajar tasas de interés, lo que fue el peso que faltaba para que el mercado se cayera por tercera sesión consecutiva.

El jueves el S&P 500 subió 2.11%,  luego de que los resultados de Nvidia, la principal productora de chips para  inteligencia artificial, reportara resultados espectaculares, cargando a todo el mercado en  un rally generalizado. Por otro lado, los bonos siguieron cayendo y la tasa del Tesoro a 10 años subió hasta 4.33%. Cerramos la semana el viernes sin mayores noticias, lo que hizo que el mercado de acciones estuviera lateral. Llamó la atención la recuperación de los bonos, luego de una semana de subidas y bajadas para este tipo de activos.

¿Qué habrá esta semana que comienza?

Esta semana estamos monitoreando tres temas principales:

• Gasto Personal del Consumidor (Inflación PCE): El evento principal de la semana llega el jueves por la mañana con la publicación del informe de ingresos y gastos personales (PCE) de enero. El dato clave del informe es el PCE subyacente, o (Core PCE), la medida de inflación preferida por la Reserva Federal. Hasta el viernes, los economistas pronostican que el PCE, excluyendo alimentos y energía, aumentó un 2,8% año a año, según estimaciones compiladas por FactSet, lo que representaría una agradable desaceleración del 2,9% que vimos en diciembre. La publicación de este mes probablemente será sujeta de mayor escrutinio de lo normal, debido a los informes del índice de precios al consumidor (CPI) y al productor (PPI) más altos de lo esperado de la semana pasada, que avivaron los temores de un rebrote de la inflación.
• Otros datos macroeconómicos: El miércoles, previo al dato clave del jueves, tendremos la segunda revisión del Producto Interno Bruto (PIB) del cuarto trimestre de 2023. Si bien mira al pasado, nos da una idea de cómo cerró la economía el año, lo que ayudará a la Fed a decidir si el rango de interés actual del 5.25% al 5.5% es apropiado y si mantenerlo un poco más es lo correcto. Otros dos informes importantes son el de nuevas ventas de viviendas de enero, el lunes, y el de ISM Manufacturing del viernes. El primero mostrará la relación oferta-demanda y la dinámica de precios en el mercado inmobiliario, clave para la economía ya que los altos costos de vivienda influyen en la inflación general. El segundo nos da una actualización del estado de la manufactura (alrededor del 12% del PIB de EE.UU.) en diversas industrias.
• Reportes de resultados de empresas: el ritmo de reportes de empresas no es lo que fue hace pocas semanas pero igual hay algunas empresas que monitorear, por ejemplo, Salesforce, líder de software para manejo de clientes, y TJ Max, holding de las tiendas de descuento TJ Max, Marshall’s y Home Goods. En el primer caso, nos interesa la forma en que Salesforce está ayudando a sus clientes a mejorar su productividad mediante las aplicaciones de inteligencia artificial. En cuánto a TJ Max, será interesante escuchar sobre el tráfico de clientes, luego de que el dato de ventas al por menor cayera en Enero, lo que generó preocupación de que el consumidor está shttps://inti.llc/wp-content/uploads/2024/11/Depositphotos_613706848_XL-Grande-1.webpendo la presión de la inflación y tasas más altas. Otras empresas que reportan a continuación:

En resumen

Vivimos en el mundo de Nvidia, el resto solo tenemos la suerte de vivir en su mundo. El principal productor de microprocesadores para acelerar el uso de inteligencia artificial se puso al mercado en los hombros y  generó un rally generalizado de mercado el jueves. No solo fue un rally de tecnología, sectores como Salud e Industriales, alcanzaron máximos históricos de cotización. Es extraordinario (fuera de lo común) que en las últimas semanas, el principal motivo del rally de acciones que inició en Noviembre (la expectativa de que la Reserva Federal iba a recortar tasas 6 o 7 veces este año) ha desaparecido y aún así el mercado de acciones sigue al alza. Nada de eso importó la semana pasada, solo Nvidia y sus magníficos resultados, que hicieron que esta empresa tocara los USD 2Tri de capitalización de mercado el jueves, convirtiéndose en la tercera empresa (junto a Apple y Microsoft) en lograr esa marca. Esta semana, esperemos que la publicación de la medida de inflación favorita de la Fed, el Core PCE, no le quite alas a este rally de mercado que parece todavía piernas para seguir corriendo.