Inflación y Aranceles No Frenan el Rally
La semana pasada en Wall Street estuvo marcada por la publicación de datos de inflación más altos de lo esperado y el anuncio de nuevos aranceles, pero lejos de generar pánico, el mercado mostró una notable resiliencia y continuó su rally, acercándose a nuevos máximos históricos. Los inversionistas parecen ver el vaso medio lleno, interpretando los aranceles como herramientas de negociación y restando importancia a la inflación, anticipando una menor lectura del índice de precios de gastos de consumo personal (PCE), la métrica preferida de la Reserva Federal.
Lunes: La semana comenzó con un tono positivo, con el Dow, el S&P 500 y el Nasdaq recuperándose de la debilidad observada la semana anterior por las noticias sobre comercio y aranceles. El sector energético lideró las ganancias gracias al alza de los precios del petróleo y el gas natural, mientras que el sector tecnológico, impulsado por las «Siete Magníficas», también contribuyó significativamente al avance del mercado. Solo los sectores de salud y financiero, que son los de mejor desempeño en enero, no participaron del rally.
Martes: La jornada del martes fue más mixta, con un S&P 500 luchando por mantenerse en terreno positivo. Nuevamente, el sector energético fue el más destacado, impulsado por los precios del petróleo y el gas, así como por un aumento en las acciones de Phillips 66 tras la divulgación de una participación de Elliott Management en la empresa. El sector de materiales también tuvo un buen desempeño. Por otro lado, el sector de consumo discrecional continuó su racha negativa, lastrado por las acciones de viajes y ocio.
Miércoles: El miércoles comenzó con una caída generalizada tras la publicación de un dato de inflación (índice de precios al consumidor: CPI) de enero más alto de lo previsto, lo que generó preocupación sobre un posible repunte de la inflación. Los rendimientos de los bonos se dispararon, pero a medida que avanzaba el día, los rendimientos retrocedieron y las acciones recuperaron la mayor parte de sus pérdidas. Solo tres sectores cerraron en positivo: consumo discrecional, consumo básico y servicios de comunicación. El sector energético fue el de peor desempeño debido a la caída de los precios del petróleo.
Jueves: Wall Street abrió al alza el jueves, a pesar de la publicación del índice de precios al productor (PPI) de enero, que también superó las expectativas. Los rendimientos de los bonos, que habían estado subiendo, se tomaron un respiro tras los datos del PPI. Las acciones continuaron su rally, ignorando las noticias sobre inflación y aranceles.
Viernes: La semana terminó con un mercado mixto, con el S&P 500 y el Nasdaq ligeramente al alza y el Dow ligeramente a la baja, pero en camino de cerrar una semana sólida. Los inversionistas se centraron en los aranceles y la inflación, pero en general restaron importancia a las noticias de la semana. El sector tecnológico fue el de mejor desempeño en el S&P 500, gracias a los movimientos de Apple y Nvidia. El sector de materiales también tuvo una buena semana.
En resumen, a pesar de la volatilidad inicial causada por los datos de inflación y el anuncio de aranceles, el mercado estadounidense mostró una notable capacidad de recuperación y terminó la semana con ganancias. El optimismo parece dominar el sentimiento de los inversionistas, que ven el vaso medio lleno y anticipan un futuro positivo para el mercado, como se puede ver en el ratio de calls/puts calculado por Goldman Sachs, que mide en base a opciones que tan optimista están los inversionistas vs los pesimistas. Este ratio se ubicó en 73%, que es un pico no visto desde el COVID, y previamente alcanzado antes de las crisis del 2008 y 2000.