A pesar de terminar en una nota alcista durante la última hora de operación en Mayo, las acciones cayeron durante la semana. El S&P 500 cayó 0.5%, el Nasdaq -1.1% y el Dow Industrial -1%. A pesar de las pequeñas caídas de esta semana, los activos de riesgo cerraron un espectacular mes de Mayo. Luego de un rally de 26% desde Noviembre del año pasado, se están viendo señales de exceso de optimismo. Por ejemplo, Morgan Stanley, UBS y BMO subieron sus precios objetivos para el S&P 500, o la encuesta de la Asociación Americana de Inversionistas Individuales en la que los optimistas sobrepasan en 20% a los pesimistas sobre hacia dónde irá el mercado, o la encuesta del Bank of America mostrando que los inversionistas institucionales solo tienen 4% de cash (el menor nivel en 3 meses). Por otro lado, preocupa que el mercado no reaccionó positivamente esta semana ni a buenas (la confianza del consumidor al alza) ni a malas noticias (el PBI revisado a la baja). La concentración en Nvidia y otras acciones relacionadas con la inteligencia artificial puede constituir una fragilidad en el mercado si el precio de Nvidia deja de subir. Mi consejo, nadie se ha hecho pobre por realizar parte de sus ganancias, así se pierda parte de la fiesta, si continuara. Es mejor guardar pan para Mayo.