La semana pasada los mercados estadounidenses experimentaron una serie de eventos significativos que generaron volatilidad e incertidumbre, con tres temas principales dominando la agenda: las tensiones comerciales, el comportamiento de las grandes tecnológicas y la publicación de datos económicos mixtos que culminaron con una caída en la confianza del consumidor.
1. La Guerra Comercial y la Incógnita de los Aranceles:
La administración Trump inició la semana anunciando aranceles sobre productos provenientes de México, Canadá y China. Si bien el mercado reaccionó inicialmente con caídas, la situación se matizó rápidamente tras el anuncio de un aplazamiento de un mes en los aranceles a México. Este hecho plantea una pregunta fundamental: ¿EE.UU. está utilizando los aranceles como herramienta de negociación para obtener concesiones de otros países, o se trata de una estrategia a largo plazo para modificar sus fuentes de ingresos, favoreciendo los ingresos arancelarios (pagados por otros países) para así poder ofrecer mayores beneficios a sus contribuyentes nacionales a través de recortes de impuestos sobre la renta?
2. Megacap Tech: Buenos Números, Malas Perspectivas y Duda sobre el Gasto en AI:
A pesar de que Alphabet (Google) y Amazon reportaron cifras sólidas en sus resultados trimestrales, sus perspectivas de ingresos (revenue guidance) decepcionaron al mercado. Adicionalmente, ambas compañías anunciaron un incremento importante en sus gastos de capital (Capex), principalmente destinado a la construcción de infraestructura para Inteligencia Artificial. Este aumento en el gasto generó dudas entre los inversionistas, quienes se preguntan si tiene sentido seguir invirtiendo miles de millones en infraestructura de AI después de que la empresa china DeepSeek desarrollara un modelo de lenguaje con una pequeña fracción de la inversión de sus pares en EE.UU.. ¿Podría ser este un punto de inflexión en la estrategia de inversión de las grandes tecnológicas? El mercado quiere que ese Capex se traduzca en más ventas en el corto plazo.
3. Mercado Laboral con Resultados Mixtos y Desplome de la Confianza del Consumidor: Implicaciones para la Fed
La semana pasada presentó un panorama laboral con resultados mixtos. Por un lado, la creación de empleo fue menor de la esperada, lo que podría interpretarse como una señal de desaceleración económica. Sin embargo, la tasa de desempleo disminuyó. Esta divergencia entre creación de empleo y tasa de desempleo generó incertidumbre sobre la verdadera fortaleza del mercado laboral.
Aún más preocupante fue el desplome en la confianza del consumidor, reflejado en la encuesta de la Universidad de Michigan. Este indicador clave cayó significativamente, sugiriendo una creciente preocupación entre los consumidores sobre la situación económica actual y futura. Además, la encuesta reveló un aumento en las expectativas de inflación a un año, lo que plantea serias dudas sobre la capacidad de la Reserva Federal para controlar la inflación.
De hecho, el aumento de sueldos (inflación salarial) reportada por el Bureau of Labor Statistics fue más alto de lo anticipado, sumándose a la presión inflacionaria. El incremento en las expectativas de inflación a un año, también revelado por la Universidad de Michigan, sugiere que las presiones sobre los precios podrían persistir. Esta situación plantea un desafío considerable para la Fed, que aún tiene que lidiar con la inflación. Ante este panorama, el mercado se muestra cada vez más preocupado de que el ciclo de recortes de tasas haya terminado, y que la Fed mantenga una postura «hawkish» por más tiempo del esperado. La combinación de datos laborales mixtos, la caída en la confianza del consumidor y las persistentes presiones inflacionarias complican el panorama para la Fed y aumentan la incertidumbre en los mercados.