En Resumen,

Las acciones tuvieron una semana mixta, S&P 500 sin cambios, Dow a la baja, Nasdaq al alza, otros desarrollados (aparte de EE.UU.) y China en caída. Los bonos cayeron ligeramente, el oro cayó fuerte y Bitcoin subió igual de fuerte que lo que se cayó el oro. Sorprendió que el mercado en general no subiera luego de que Nvidia (“la acción más importante del planeta”) reportara resultados trimestrales espectaculares. El mercado recibió doble golpe esta semana (las minutas de la Fed que apuntan a tasas altas por más tiempo y datos macroeconómicos fuertes que muestran que las tasas altas no debilitan la economía lo suficiente). Lo bueno es que el viernes, sin razón aparente, el mercado se recuperó de esos dos golpes y subió. Hasta el momento, Mayo está yendo en contra de su reputación de un mes malo para las acciones y el año en general es bueno también. Si preocupa la excesiva concentración del retorno 2024 del índice S&P 500. Nvidia ha contribuído 39% de la ganancia en capitalización bursátil del S&P 500 este año, según un reporte de Jim Bianco de Bianco Research, quien también calcula que la contribución sube a 54%, si incluímos a Amazon, Microsoft y Meta. Como cualquier concentración, ésto puede ser excelente, si esas empresas siguen al alza o puede ser muy malo. Veremos.

¿Qué pasó la semana pasada?

Fue una semana sin mayores movimientos en los mercados de capital. Los bonos estuvieron ligeramente negativos, tomando en cuenta el ETF AGG, que sigue un agregado de bonos corporativos y de gobierno en EE.UU., cayó 0.2% en la semana y -2.7% en lo que va del año. Por su parte, los índices de acciones estuvieron mixtos, el ETF SPY, que sigue al S&P 500 estuvo sin cambios en la semana (11.4% en el 2024) , el ETF QQQ, que sigue el Nasdaq Composite, subió 1.4% esta semana (11.8% en el 2024) ,mientras que el ETF DIA, que sigue las 30 empresas del Dow Industrial, cayó 2.4% (3.7% en el 2024). Finalmente, entre los alternativos, el ETF GLD, que sigue el precio del oro, cayó 3.5% en la semana (+12.9% en el año) y el ETF GBTC, que sigue a Bitcoin, subió 3% en la semana (77.7% en el 2024).

Veamos los eventos principales:

Morgan Stanley se pone optimista sobre el mercado: El lunes, Mike Wilson, estratega de acciones EE.UU. en Morgan Stanley cambió su tono pesimista sobre el mercado y subió su precio objetivo para el S&P 500 de 4,500 a 5,400. Con este cambio, el único cambio que mantiene una visión pesimista sobre el mercado es JP Morgan.

Récord para la tecnología: El Nasdaq Composite alcanzó un nuevo máximo impulsado por los resultados de Nvidia y por el optimismo en el consumidor estadounidense. Las acciones de las empresas eléctricas y el gas natural también subieron por el auge de la inteligencia artificial (IA) que requerirá mucha más energía.

La Fed frena las expectativas de recortes: Las minutas de la reunión de la Reserva Federal revelaron cierta preocupación por la inflación, lo que enfrió los ánimos de los inversionistas que esperaban recortes de tasas.

Nvidia sube, el mercado baja:  A pesar de las excelentes ganancias de Nvidia, el mercado en general cayó el jueves por temor a que las tasas de interés se mantengan altas por más tiempo para combatir la inflación.
Recuperación al cierre: El mercado se recuperó el viernes con poco volumen ante el fin de semana largo en EE.UU. y cerró la semana casi sin cambios. El S&P 500 y el Nasdaq Composite lograron su quinta semana consecutiva de ganancias, mientras que el Dow Jones rompió su racha positiva.

¿Qué habrá esta semana que comienza?

Semana clave en Wall Street: inflación PCE y resultados trimestrales

Esta semana en los mercados de capitales de Estados Unidos estará marcada por indicadores económicos clave y resultados trimestrales de empresas importantes.

Inflación y PCE: El viernes se publican los datos de gasto e ingresos personales de abril, que centrarán la atención debido a que incluyen el índice de precios subyacente PCE (siglas en inglés de Gasto de Consumo Personal). El consenso del mercado, según FactSet, apunta a un aumento interanual del 2,7% en el PCE general y del 2,8% en el PCE subyacente, cifras que coincidirían con las de marzo.

PBI: El jueves se publicará la segunda lectura (de tres en total) del Producto Interno Bruto (PIB) del primer trimestre de 2024. Si bien es un indicador importante de la actividad económica general de Estados Unidos, hay que tener en cuenta que ya estamos dos meses transcurridos en el segundo trimestre. Esto significa que los inversionistas probablemente prestarán más atención a datos más recientes, como el PCE subyacente mencionado anteriormente y las ganancias corporativas.

Vivienda: El martes se publica el índice S&P Case Schiller, que mide el cambio en el valor de las viviendas unifamiliares en Estados Unidos. Lo hace comparando el precio de venta de una propiedad en transacciones sucesivas.  En otras palabras, rastrea cuánto cuestan las mismas casas a lo largo del tiempo. Se espera que los precios de las viviendas hayan subido 7.3% en Marzo. Para complementar la información de vivienda, el jueves se conocerán las ventas pendientes de viviendas de abril. El sector inmobiliario ha sido uno de los más afectados por la inflación, dado que representa un costo importante e inevitable para los consumidores. Cualquier señal de que el ritmo de aumento de los precios de la vivienda esté disminuyendo sería una buena noticia. 

Resultados trimestrales: Varias empresas clave informarán sus ganancias esta semana. El miércoles, después del cierre del mercado, le toca el turno a Salesforce. Se espera conocer cómo las inversiones en inteligencia artificial están impulsando la demanda de sus ofertas en la nube, especialmente Data Cloud. 

Retail y consumo: El jueves, antes de la apertura del mercado, reporta Best Buy. Se buscarán señales de que un ciclo de actualización de hardware informático y dispositivos impulsado por la IA aumente el tráfico en las tiendas. 

Foot Locker también reportará resultados el jueves por la mañana. El último reporte fue desfavorable, con la administración incumpliendo los objetivos anuales y retrasando las metas de margen de utilidad operativa dos años completos. 
Costco: El jueves, después del cierre del mercado, reporta Costco. Se espera obtener mucha información sobre el estado del consumidor y la inflación. Los comentarios sobre el tráfico de clientes y las preferencias de compra ayudarán a entender mejor la situación de la economía. Dado que aproximadamente dos tercios del PIB están vinculados al consumo privado, es crucial escuchar lo que la gerencia de una compañía con la escala y la amplitud de ofertas de Costco observa en el terreno.