¿Qué pasó la semana pasada?

Fue una semana positiva para los principales índices de acciones, el S&P 500 avanzó 0.65%, el Dow Industrial, 0.65% y el Nasdaq Composite, 0.94%. Por su lado, la tasa del Tesoro a 10 años se mantuvo en 4.16%, básicamente dónde había cerrado la semana anterior.

El lunes, la sesión comenzó con fuerza permitiendo que el Dow Industrial estuviera por encima de $38,000 por primera vez en su historia. Aunque los demás índices perdieron fuerza durante el resto del día, el Russell 2000, que representa las empresas de pequeña capitalización, lideró subiendo 2%. El martes fue una sesión volátil, que terminó con resultados mixtos, en la que  pareció que el mercado estaba asimilando los resultados de empresas reportados hasta ese momento. 

El miércoles, el mercado fue impulsado por la noticia de que China redujo el ratio de reserva para bancos a fin de estimular su economía. También ayudó que Netflix subiera 10% en un día luego de reportar 13 millones de nuevos suscriptores en el último trimestre. El jueves fue cuando se hicieron la mayoría de la ganancia de la semana, luego de que la primera estimación de crecimiento del Producto Bruto Interno (PBI) en el 4° trimestre del 2023 saliera en 3.3% vs. 2% que esperaba el consenso de analistas. Es decir, la economía en EE.UU. sigue fuerte a pesar de que las tasas de interés están en niveles máximos de los últimos 40 años. Finalmente, el viernes el mercado cerró casi sin cambios, a pesar de que el índice de gastos del consumidor (inflación PCE) anualizado de Diciembre salió en 2.6%, sin cambios respecto a Noviembre.

¿Qué habrá esta semana que comienza?

Esta semana, hay que estar atentos a 3 temas:

• El lenguaje del Presidente de la Fed: se da por descontado que el miércoles la Fed dejará la tasa de referencia donde está. Sin embargo, los precios de los activos de riesgo tienen incorporados recortes de 0.25% en cada una de las siguientes reuniones, desde Marzo hasta Diciembre. Si el Presidente de la Fed da señales de que eso es posible, el mercado va a continuar el rally. 
• Reportes de empleos: el viernes es el día clave con el dato de empleo total. Sabremos cuántos puestos se crearon en el mes, la tasa de desempleo y en especial, interesa el dato de inflación de salarios. Si los sueldos aumentan más que la inflación actual, el poder adquisitivo de los trabajadores aumenta ocasionando mayor presión inflacionaria. Se espera que la inflación de salarios salga en 4.1%. Recordemos que la inflación Core PCE (sin comida ni combustible) en Diciembre fue de 2.9%. 
• Resultados de empresas de mega capitalización: dado el enorme peso ponderado que tienen sobre los principales índices de acciones, hay que dar especial seguimiento a los resultados de las empresas de mega capitalización que reportan esta semana: Microsoft, Alphabet (Google), Apple, Amazon y  Meta (Facebook, Instagram, WhatsApp). El detalle de las principales empresas que reportan esta semana a continuación:

En resumen

Que el PBI creciera sorprendiera al alza es otra evidencia de la fortaleza de la economía en EE.UU., y que por otro lado, la inflación PCE (la favorita de la Fed) se mantenga en rumbo al 2% objetivo, refuerzan la tesis del aterrizaje “sedita”. El Presidente de la Fed hasta el momento ha demostrado mucha habilidad para pilotear logrando que la economía no se desacelere significativamente y que la inflación mantenga su tendencia a la baja. Esos números y la noticia de que China está estimulando su economía para recuperar el paso perdido vs. su rival ha permitido que los índices de acciones sigan marcando nuevos récords históricos. Veremos si los resultados de empresas de mega capitalización y los datos del mercado laboral que se reportan esta semana, permiten que el mercado siga al alza.